六福業務大好 有力再上

六福業務大好 有力再上
2006年12月20日

【明報專訊】金飾製造商六福集團(0590)昨日公布中期業績，每股純利急升1.85倍，反映該公司零售業務轉趨樂觀，大部分本地零售股近半年烏雲蓋頂，六福亦曾黯淡了一段時間，料消息可掃走部分投資者對該股的疑慮；再加上其內地業務不斷增長，股價仍有力再上，投資者可現價買入，看2.2元。

六福公布的中期業績顯示，集團的業務形勢大好，截至今年9月底為止，中期營業額達14.03億元，較去年同期升72%，較去年度上升不足一成的情大大改善；純利升1.88倍達8478萬，每股盈利達17.29仙。六福在這半年已賺了去年全年接近九成的盈利。

純利率升至6.04%

再細看六福的業績資料，發現其零售及批發業務的生意均見增長，零售方面，受惠香港經濟持續增長，及其在內地自由行客戶所建立的良好形象，零售業務營業額增加21%。另外，集團批發業務的營業額增長更為可觀，增長了2.3倍，集團業績公告顯示，這是由於期內金價向上，以致客戶把金飾售回集團，集團再售予金商大增所致。除了做多了生意之外，六福的「利錢」亦豐厚了，集團去年同期的純利率僅為3.6%，但今年度的純利率已急升至6.04%，反映除了量之外，六福生意的賺錢能力亦有所提升。

租金問題受到控制

再者，從業績顯示，困擾六福的租金問題已得到控制，雖然管理層表示於過去租金上升16%，但集團的經營溢利率反而由去年同期的3.8%升至7.5%，反映收入增加能蓋過租金上升的不利因素。六福管理層亦表示，集團在港部分舖位反而可減租，料租金將得到控制，進一步為六福掃走這片「烏雲」。另外，政府於月初宣布撤銷對徵收消費稅的諮詢，料投資者對六福這類高消費品零售商的投資價值改觀，從而「喜」股價。

進軍內地 增添中國概念

內地業務方面，六福在神州大地亦續有增長，集團亦表示將主力進軍內地，可為該股增添中國概念。六福表示，除了現時北京、上海及廣州一線城市的門市外，亦會在哈爾濱、湖南及成都等二線城市開展業務，以六福獲內地客的高度認知，得到「內地旅客認知度最高品牌」、「06年全國最喜愛品牌」等榮譽，其內地業務壯大能為該股加添主題。

而且，六福今次派發每股7仙的中期息，較去年同期足足多了4仙，其過往派息亦穩健，料能吸引「好息之徒」，另外該股負債率亦不高。無疑，股價在昨日業績消息公布後，升了17.8%至1.92元，不過以其現時9.75倍的歷史市盈率來看，仍具值博空間，只要市場對本地零售股的氣氛改善，六福確能重拾如珠寶般的光彩，投資者可於現價買入，上望2.2元。