狗年之選 Under-Valued Stock Pick For The Year of Dog
CNY's greetings to all our readers - time for our annual stock pick for Yr of Dog !!
hkvalueinvest.blogspot is celebrating its 1st yr of pick. I will pick the stock from my portfolio that I think is most likely to perform over the next year. Your editor is a private investor who specialises in smaller companies and looking for specks of gold - undervalued stocks with above-average governance.
Before telling you about this year's pick, a note of caution. My annual pick also earns us annual criticism (usually from the same people) who say I have a conflict of interest. I look at it the other way: our money is where our mouth is, and if I am wrong, then I will lose money too. That's not a conflict of interest, that's a common interest. Having said that, here are some ground rules:
* I am not a licensed investment adviser, and you're not paying us for advice, so you have no right to rely on it. All I am doing is exercising our right of free speech, which is one of the few things the Government has not screwed up since the handover.
*For the rest of the year, I will not normally comment on the stock I picked, until the next annual result annoucement. In the meantime, you are on your own, so don't write in asking me whether it is time to sell or buy some more. As long-term investors, the only time we would break this silence is if there was a major corporate event at the subject company.
*I reserve the right to increase and decrease my holdings according to market circumstances and own capital needs
This year's Pick
The 2006 Yr of Dog Pick is #1001 萬 順 昌 , the 2 main business include:
*建 築 材 料 (CMG)- 為 建 築 業 的 客 戶 提 供 優 質 的 鋼 鐵 及 金 屬 製 品 mainly in HK。
*中 國 先 進 材 料 加 工 (CAMP)- 提 供 高 增 值 加 工 服 務 ， 為 資 訊 科 技 ， 家 電 及 汽 車 零 件 業 的 客 戶 供 應 優 質 的 工 業 產 品 及 可 靠 服 務 in Mainland China
The shares closed on Thur 16-Feb-06 at $0.75 per share
Details of business model:
萬 順 昌 集 團 透 過 多 個 營 運 部 門 之 合 作， 向 香 港 及 中 國 內 地 的 著 名 發 展 商 、 承 建 商 及 工 業 製 造 商 供 應 建 築 及 工 業 材 料 (CMG)， 並 提 供 有 關 的 增 值 加 工 服 務 。 萬 順 昌 集 團 的 建 築 材 料 包 括 鋼 筋、工 字 鋼、工 字 樁、水 閘 板、續 接 器、泥 釘 及 岩 栓 ， 亦 提 供 各 式 潔 具 、 廚 櫃 及 瓷 磚 。 其 工 業 產 品 包 括 卷 鋼 加 工 (CAMP) 應 用 於 大 型 家 電 、 科 技 及 汽 車、 工 程 塑 膠 樹 脂 及 注 塑 機 ， 更 為 高 增 長 之 電 訊 業 生 產 鋼 材 系 統 設 備 外 殼
co's website: http://www.vschk.com/ ( Good co's website w/ detail co's inform. & 短 片)
other reference:
*Van Shun Chong Holdings Limited Awarded The 2004 HKMA Best Annual Reports Awards
*萬 順 昌 主 席 兼 行 政 總 裁 姚 祖 輝 先 生 獲 得 「 2004 年 香 港 青 年 工 業 家 獎 」
* 中国钢铁工业协会网 ==> http://www.chinaisa.org.cn/
Share Capital
萬 順 昌 集 團 於 1961 年 成 立 ， 是 香 港 首 間 鋼 筋 進 口 及 存 銷 商 ==> 於 1999 年 11 月 與 首 長 鋼 鐵 有 限 公 司 合 併 ， 藉 以 提 高 其 名 望 、 擴 大 業 務 範 疇 及 增 加 市 場 佔 有 率 。 自 與 首 長 合 併 後 ， 萬 順 昌 集 團 更 成 為 本 地 鋼 筋 供 應 市 場 之主 要 供 應 商。
萬 順 昌 之 股 份 在 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 上 市 ( 股 票 編 號 ： 1001 ) 。 1999 年 12 月 ， 萬 順 昌 成 功 推 出 本 地 首 個 主 要 提 供 鋼 材 貿 易 及 資 料 的 縱 向 入 門 網 站 亞 鋼 網 ， 該 網 站 其 後 於 2000 年 4 月 在 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 創 業 板 上 市 （ 股 票 編 號 ： 8080 ）， 亞 鋼 集 團 有 限 公 司 於 2005 年 8 月 成 功 地 向 North Asia Strategic Acquisition Corp. 及 曾 國 泰 先 生 集 資 後 ， 已 於 2005 年 8 月 9 日 改 名 為 北 亞 策 略 控 股 有 限 公 司
Per 09/05 interim report:
no . of issued share is 3.69 億 X $ 0.75 ==> existing whole co's market price is 2.77 億 only.
By reviewing the past few yr's no. of share issue - it is very stable. E.g. In yr 2000 - 3.41 億.
Also, for the staff 'Stock Purchase Sch. (valid until Yr 2013) ' - only 0.14 億 at av. excerise price at $ 1.016. ==> so the impact of dilute existing shareholder interest is very limited.
The management owns about 47.5%, of which 47.1% is held by a vehicle called Huge Top Ltd.
Recent Interim Result Review
In fact, share price dropped fr. yr 2003 's highest of $ 2.0 ==> $ 0.75 of today, i.e. already dropped by 62.5 % !!
The recent share price drop is mainly attributed to the profit LOSS of 建 築 材 料 (CMG) 's HK steel trading - due to the fixed low price sales contracts committed upon Hong Kong's steel supply. This is an industry wide problem (not happen before) facing even other competitor supplier(e.g. # 1118 高力集團) in HK due to the steel's worldwide cost increase but fixed low price committed to customers during previous yrs.
But, with refer to recent interim report (09/05) - all existing sales contract 's profit margin already REBOUND to normal profit level of 2.2% as long time before.
In the recent interim report for six months to Sep 05 , 萬 順 昌 recorded net profit of HK$21.98 m (drop 7.6%) & turnover of $23.1 億 (up 20%), and EPS was $ 6.0 cent.
In fact, the net profit of the co. should improve a lot but offset by two main reason:
1. The recent interest rate increase during past yr. This factor also affect many other industrial stock's result. As such , the co's finance interest expense increased fr. $ 7.4 M to $ 21.0 M, i.e. up $ 13.6 M or decrease profit by $ 3.7 cent/share
2. 中 國 先 進 材 料 加 工 (CAMP) - this segment result 's profit margin dropped fr. normal level of 8.8% to 4.7 % now. The co's running concept of CAMP is to keep buffer stock for her client 's operation need which serviced as a value-added advantage. However, the materal's market price drop during the above period & the buffer stock had to be sold at market price ==> eat some profit margin ==> this trust to be one-time event as the buffer stock (just lasted for few month only) should be consumed ==> so, in coming result should also rebound to normal level.
The above profit margin drop affect the interim result by $ 31 .6 M or decrease profit by $ 6.6 cent/share !
Outlook
The existing reported interim result cannot really reflect the profit level due to the above 2 pts mentioned. Let say, the interest effect will continue in coming yr. But we believe the effect in pt 2 will be recover to normal level.
As such, the EPS for the remaining six months will be at least $( 6.0 + 6.6) cent ==> $ 12.6 c , i.e. the normal profit level
Also, one more positive factor not mention yet is:
建 築 材 料 (CMG)- per the interim report's Prospects say: for HK steel , based on the committed sales contract on hand, we expect the department to contribute significant margin to the 萬 順 昌 group in second half of the fiscal yr. Thus, we have strong reason to belive that the CMG profit will more than first half's result.
Fr. above, we expect 萬 順 昌 to make the forecasted full yr profit for yr ended March 06 to be at least:
EPS :$ 6.0 + 12.6 cents ==> $ 18.6 cent (which is affected by the first half's abnormal result).
So, forecasted full yr profit for March 07 will rebound to normal level of EPS $ 12.6 cent X 2 ==> 25.2 cent
Div. payout ratio of 30% , i.e. $ 7.56 c / share
Existing net asset/share is : $ 1.9192 (mostly currrent asset - unlike other traditional industrial stock which includ. many FF&E !!)
The shares closed on Thur (today, 16 Feb 06) at $ 0.75.
In summary:
Prospective P/E: 2.98 only !!!!
+ Price to book : 0.39 only !!!!
+ Div. Yield: 10.08 % haha !!!!
+ Continue Growth in China's Steel Processing Center !!!!
(N.B. due to the effect of first half - current yr's yield may be lower but wish to rebound to normal level in coming yr)
So there you have it, my 1st CNY pick !
Pandaeye
16 Feb 2006.
Other reference/update:
2006/04/12 17:36
《經濟通專訊》馬鞍山鋼鐵（０３２３）（滬：６００８０８）董事兼總經理朱昌逑於業績
記者會表示，內地整體鋼材價格在去年急跌後，預期今年走勢相對平穩，並料低於去年上半年的
價格水平。
他認為，若內地鋼價處於高位會影響工業發展，現時鋼價調整後，是處於較合理水平，有助
市場健康發展。
朱氏指出，２００４年內地鋼材價格雖曾升至高水平，但去年４月至年底，鋼材價格已回落
，而今年初仍徘徊在低位，並至今年２月下旬，鋼材才開始回升。踏入３月至４月份，內地鋼材
價格仍處於相對較平穩趨勢。
16/04/06
鋼 鐵 業 調 整 政 策 快 出 台
【 本 報 訊 】 新 華 社 前 日 報 道 ， 國 家 發 改 委 經 濟 運 行 局 副 局 長 賈 銀 松 透 露 ， 國 務 院 關 於 加 快 推 進 產 能 過 剩 行 業 結 構 調 整 的 通 知 發 布 之 後 ， 具 體 行 業 的 調 整 政 策 和 目 標 也 將 陸 續 出 台 。 目 前 有 關 文 件 正 在 簽 署 中 ， 不 久 將 正 式 公 布 。
生 產 力 弱 將 被 淘 汰賈 銀 松 在 近 日 舉 行 的 上 海 鋼 材 網 年 度 研 討 會 上 說 ， 推 進 鋼 鐵 行 業 結 構 調 整 需 要 把 握 的 原 則 是 ： 以 市 場 機 制 為 主 ， 嚴 格 執 行 法 律 法 規 ； 堅 持 區 別 對 待 、 分 類 指 導 原 則 ； 注 重 平 穩 發 展 ， 防 止 大 起 大 落 ； 注 意 標 本 兼 治 ， 建 立 長 效 機 制 。 據 悉 ， 中 國 鋼 鐵 業 結 構 調 整 的 目 標 是 ： 加 快 淘 汰 落 後 生 產 能 力 ， 淘 汰 1 億 噸 落 後 煉 鐵 生 產 能 力 以 及 5500 萬 噸 落 後 煉 鋼 能 力 ； 嚴 格 控 制 鋼 鐵 工 業 新 增 產 能 。 賈 銀 松 說 ， 今 年 首 季 全 國 產 鋼 增 幅 雖 回 落 ， 但 日 均 產 鋼 水 平 依 然 連 創 新 高 。 今 年 1 至 2 月 份 ， 全 國 產 鋼 5963 萬 噸 ， 同 比 增 長 16.8% ， 增 幅 回 落 6.2 個 百 分 點 。 另 外 ， 中 證 網 報 道 ， 由 於 對 宏 觀 經 濟 減 速 以 及 鋼 鐵 業 產 能 過 剩 的 擔 憂 ， 大 部 份 內 地 分 析 員 去 年 均 認 為 鋼 鐵 股 06 年 業 績 將 跌 50% ， 但 首 季 業 績 將 出 現 上 升 的 意 外 驚 喜 ， 鋼 材 價 見 底 回 升 。
2006年06月02日
商 品 材 料 投 資 攻 略 ： 供 應 遭 壟 斷 鐵 礦 石 價 難 跌
現 時 距 離 鐵 器 時 代 已 有 數 千 年 的 時 間 ， 在 工 業 革 命 後 的 200 多 年 ， 大 部 份 鐵 都 被 精 密 地 提 煉 成 更 堅 固 、 更 耐 用 的 鋼 鐵 了 。 事 實 上 ， 今 時 今 日 約 有 98% 的 鐵 礦 會 被 用 作 生 產 鋼 鐵 的 原 料 ， 而 由 於 鋼 鐵 的 使 用 範 圍 十 分 廣 泛 ， 鐵 礦 成 為 了 煤 礦 以 外 最 重 要 的 商 品 。 所 謂 「 鐵 礦 石 」 ， 其 實 是 包 含 了 豐 富 氧 化 鐵 及 其 他 礦 物 的 天 然 岩 石 ， 由 於 含 量 比 例 有 所 不 同 ， 其 顏 色 介 乎 深 灰 色 到 鐵 鏽 紅 ， 含 鐵 量 達 到 66% 的 赤 鐵 礦 ， 是 純 度 最 高 的 鐵 礦 石 ， 它 甚 至 可 以 被 直 接 放 進 熔 爐 直 接 提 煉 成 鋼 鐵 。 但 普 遍 的 鐵 礦 會 先 被 製 成 生 鐵 ， 然 後 再 深 化 加 工 成 為 鋼 鐵 。 在 中 國 及 印 度 等 新 興 國 家 經 濟 的 持 續 高 速 發 展 下 ， 各 國 的 基 建 項 目 如 雨 後 春 筍 ， 為 應 付 龐 大 的 需 求 ， 過 去 5 年 ， 全 球 鋼 鐵 生 產 量 以 每 年 6% 的 速 率 增 長 。 中 國 的 鋼 鐵 產 量 自 2000 年 開 始 年 均 增 長 率 達 到 22% ， 現 時 已 佔 去 全 球 約 1/3 的 鋼 鐵 生 產 量 ， 遠 超 1995 年 的 13% 比 重 。
中 國 變 最 大 用 家市 場 對 鐵 礦 石 的 需 求 達 致 前 所 未 有 的 強 盛 ， 鋼 鐵 產 量 亦 高 速 增 長 ， 以 應 付 需 求 。 雖 然 中 國 本 身 的 鐵 礦 石 蘊 藏 量 相 當 豐 富 ， 但 鐵 礦 石 的 產 量 增 長 卻 無 法 配 合 鋼 鐵 產 量 ， 本 土 的 鐵 礦 石 市 場 早 已 出 現 求 過 於 供 的 情 況 。 在 1990 年 ， 中 國 的 鐵 礦 石 基 本 上 達 到 供 需 平 衡 ， 但 在 2005 年 ， 中 國 有 60% 的 鐵 礦 石 是 由 世 界 各 地 進 口 的 。 2005 年 鐵 礦 石 進 口 增 長 速 度 達 33% ， 而 中 國 在 該 年 合 共 買 入 了 全 球 40% 可 供 買 賣 的 鐵 礦 石 ！ 現 時 鐵 礦 石 蘊 藏 量 最 豐 富 的 國 家 ， 包 括 巴 西 、 澳 洲 、 印 度 、 南 非 及 中 國 。 大 多 數 的 鐵 礦 石 掌 握 在 3 家 公 司 手 中 ， 當 中 最 大 的 一 家 是 巴 西 的 CVRD ， 其 次 則 是 澳 洲 的 Rio Tinto 及 BHP Biliton ， 3 家 公 司 合 共 控 制 了 全 球 逾 75% 可 供 買 賣 的 鐵 礦 石 。 這 3 家 公 司 計 劃 未 來 數 年 把 產 量 增 長 速 度 推 升 至 每 年 約 10% 。 另 外 ， 印 度 亦 是 其 中 一 個 主 要 出 口 國 ， 但 隨 該 國 經 濟 蓬 勃 發 展 ， 本 土 需 求 與 日 俱 增 ， 預 期 該 國 的 出 口 量 將 會 逐 漸 減 少 。
買 家 議 價 能 力 弱與 其 他 商 品 價 格 一 樣 ， 鐵 礦 石 的 價 格 亦 在 供 不 應 求 的 情 況 下 ， 大 幅 上 漲 。 大 部 份 鐵 礦 石 都 是 以 合 約 價 （ 議 定 價 格 ） 作 定 價 標 準 ， 每 年 更 新 一 次 。 去 年 鐵 礦 石 合 約 價 按 年 上 升 了 71% ， 而 2006 年 至 4 月 的 合 約 價 由 於 買 賣 雙 方 分 歧 太 大 而 仍 沒 法 確 定 ─ ─ 中 國 鋼 鐵 生 產 商 對 價 格 進 一 步 上 升 持 對 抗 態 度 ， 主 因 鋼 鐵 價 格 過 去 12 個 月 均 錄 得 跌 幅 ； 但 供 應 一 方 例 如 CVRD 則 表 示 ， 基 於 成 本 上 升 ， 希 望 其 鐵 礦 石 非 合 約 價 可 調 升 24.5% 。 我 們 預 期 ， 鐵 礦 石 價 格 今 年 會 再 錄 得 升 幅 ， 並 於 其 後 在 高 位 維 持 穩 定 水 平 。 3 大 供 應 商 由 於 佔 了 壟 斷 地 位 ， 有 能 力 管 理 供 應 的 增 長 速 度 ， 因 此 供 應 過 剩 的 情 況 不 容 易 出 現 。 中 國 鋼 鐵 生 產 商 最 終 的 選 擇 不 多 ， 默 默 接 受 高 企 的 價 格 ， 可 能 是 唯 一 的 選 擇 。 荷 銀 投 資 管 理
港企內地首設鋼鐵公司
2006-6-22
http://www.takungpao.com/common/resize.asp?img=/news/images/06/06/22/gw-62.jpg
「過去多年，中央對香港都是無條件的大力支持，尤其是CEPA，對我們這些公司來說作用更大。我是一間上市公司的董事長，去年更成為內地第一家儲存、分銷鋼鐵的外資公司。CEPA為我們擴張內地市場提供一個很好的機會和很大的優惠，為我們注下強心針。」
經營範圍全面放寬
香港上市公司──萬順昌集團有限公司董事長姚祖輝接受本報專訪時指出，CEPA對他們的幫助很大，在CEPA前，所有外資公司均不能在內地獨資擁有貿易公司，但CEPA落實後，他們去年就成立「萬順昌鋼鐵（深圳）有限公司」，這是第一家全外資擁有的鋼鐵貿易公司，其後，在極短時間內，他們又在上海、無錫開設分公司，以大展拳腳。
這些公司成立時間雖然很短，但效益非常好。內地分銷業務佔集團的營業額已由前年的70%增至去年的75%。
姚祖輝透露，他們早在九十年代，已以中外合資形式進軍內地市場。由於鋼鐵、鋼材的生產和批發在內地來說是高度保護行業，因而他們當時的經營範圍局限於保稅區，不能大範圍做。現在好了，有了CEPA，他們不僅可以獨資形式開公司，其經營的範圍也全面放寬，萬順昌去年的營業額就較前年大升30%。
「CEPA除了令我們做了許多以前做不了的生意外，從宏觀來說，香港銀行業到內地開分行，以及香港律師行到內地開聯營所，我們也是間接受惠者。」姚祖輝說：「內地的銀行相對守舊，缺乏變通，例如必須要有固定資產才會貸款給你，但事實上，還有貨物貸款、應收帳貸款等形式，這些方式香港銀行就熟悉了。因此，他們到內地開分行，可以配合我們更好地擴展內地市場。」
憧憬中央再送大禮
在法律服務方面，他指出，香港法律人士的專業服務水準是世界公認的，他們可以充分保障我們在內地做生意的利益，因此，CEPA的好處不是針對一個行業，或是一個範疇，而是令香港全方位受益。
他又說，行內人都知道，到了今年底，中國就要向WTO成員國開放市場。無論國家對WTO成員國的開放程度有多大，對他們而言，CEPA已令他們提早三年搶佔市場，可謂佔盡先機。「我們以前到內地，很容易『水土不服』，這裡說的當然不是身體上的水土不服，而是不同的地方會有不同的制度和經營模式，外國人到中國做生意，也要經歷水土不服階段，而我們已比他們多了三年適應期。」
姚祖輝說，全國政協主席賈慶林下周訪港，商界均憧憬中央今次又會「送大禮」。他個人則希望，中央能給香港金融機構更大的空間去做人民幣服務，令他們做生意更便利。
钢材价格又现跌势钢厂压力再现
2006年7月17日 9:24 来源：中国工业报
尽管钢铁行业已经走出一季度的低谷，但近期钢材价格又现跌势，尤其近半个月，建筑钢材面临供过于求的的压力，价格下降近10%。从12日钢市报价来看，全国23个主要城市6.5mm高线平均价格较前日下跌12元/吨，均价达到3286元/吨；20mm螺纹钢下跌11元/吨，均价3033元/吨。
包钢的相关人士表示，目前钢材市场价格下滑的主要是普通建筑性钢材，公司产量占40%的热板在此次价格调整中受到的影响比较大，这将会使公司的营业收入出现下降。G韶钢的人士表示，近期棒材、线材下滑的比较厉害，供应出现过剩，而板材在国家鼓励装备制造业政策影响下走势相对稳定，该人士表示，市场预期国家调控房地产会使钢材需求下降，这是导致钢铁价格近期下滑的主要原因。 行业分析师普遍认为，钢材价格的走低主要还是产能过剩、供大于求引起的。东海证券的研究员刘彦奇认为，钢材二季度调价幅度比较大，在行业基本面没有太大变化的情况下，整个行业过于乐观，钢材价格上调的同时产能也随着扩大，使得原来过剩的产能更加过剩。此外，钢材价格对国家宏观调控比较敏感，近期房产调控等使钢材的实际需求出现下滑的趋势。他认为，钢材价格一季度是低点，二季度是全年的高点，三、四季度的价格相对于二季度将有所回落。中银国际分析人士表示，二季度棒材、螺纹钢等钢材价格上涨了10%以上，而近期价格又下滑了近10%。如果不考虑企业降低成本等因素，钢材价格整体下跌10%，则钢铁公司的盈利将下跌60%以上。 此外，8月份钢铁出口退税可能从11%降为8%，这也将对国内钢铁的价格产生一定的压力。同时，国外钢铁市场，包括欧洲市场临近夏休以及东南亚市场雨季来临等因素，也将导致钢铁出口报价下滑。由此钢铁下滑的态势至少要持续到8月份，总体来说钢铁企业的日子恐怕依然不好过。
中钢协：下半年钢市不会大起大落
2006年7月13日 9:53 来源：中国工业报
国家发展和改革委员会日前下发对钢铁行业的调控令后，许多人士对下半年钢价走势颇为关注。高位盘整、弱势下行……当一连串钢价下调的字眼近日频频见诸报端时，部分还在构思囤积居奇的经销商们坐不住了。去年下半年钢材价格持续下跌的走势是否会再现？宏观调控预期会否使固定资产投资减速，进而减少钢材需求量？加之钢材产能的快速释放，钢材市场供过于求的局面是否将再现？
对种种疑问，中国钢铁工业协会副秘书长戚向东7月5日对本报记者明确表示，下半年钢市不会出现大起大落，将在价格趋稳的基础上小幅震荡。同时，高附加值钢种价格优势凸显。 记者从相关部门了解到，即将调整的钢材出口退税政策将于8月份出台，其内容主要包括降低低附加值钢材品种的出口退税。一旦实现出口退税全面大幅下调，相当部分产品转向国内销售，必然会加大下半年国内钢材市场压力。 高端钢种价格不降反升 从6月中旬开始，国内部分类型钢材价格纷纷下调，截至目前，钢材平均价格每吨已下调300元左右，下调幅度最大的热轧卷板价格由6月10日的每吨4580~4600元下调至目前的3900元，下降700元。而与之对应的高端产品，如普碳中板、低合金板等中厚板高端钢产品却保持每吨100元的价格缓慢增长。 业内专家认为，钢材市场的两极分化，高端钢种势头走强是一个客观趋势。一方面这是国家宏观调控的主导方向，另一方面汽车、航空等行业的快速发展对高端钢产品的需求量也在不断增加。 据海关统计，今年前5个月，我国共出口钢材1267万吨，较去年同期增长35.1%，净出口钢材493万吨。而今年1~4月我国进口钢材平均单价为995.69美元，而出口钢材平均单价为557.28美元。 "从进出口钢材的金额看，我国仍是贸易逆差。"中国钢铁工业协会顾问吴溪淳近日表示，我国进口高附加值钢材的比例较大，国内钢铁产业结构调整和技术升级已刻不容缓。从长期来看，供大于求仍是我国钢铁市场的隐患。企业要有充分的思想准备，按照相关政策要求加快淘汰落后步伐。
下半年钢价稳中趋降 "按目前的市场情况分析，短期内价格还将继续下调，但这与短期内的市场行为有关。"联合金属钢材频道主管吴凯认为，日前炒得沸沸扬扬的钢材出口退税以及部分终端客户对后市看空，等待钢材价格高位盘整，对后市持观望态度都是影响钢材价格短期波动的主要因素。 事实上，钢材出口退税政策并未预期出台，7月1日过后，市场对该消息的反应也渐行渐淡，国内钢材价格的下降与之或多或少些有关联，但这些都是暂时的，吴凯认为后期价格走势还有待观望。 戚向东认为，目前价格的小幅下调引起恐慌缘于市场主体对国家宏观调控认知的偏差。他提到的宏观调控特指国家发改委6月30日公布的《关于控制钢铁工业总量淘汰落后加快结构调整的通知》。 戚向东建议，无论是钢铁生产企业还是贸易企业，都应正确对待这一政策，全面分析市场供求关系和生产要素的变化，以促进钢铁市场的平稳运行。 对于之前人们担心的铁矿石价格上涨会增加钢铁企业成本问题，吴凯告诉记者，就铁矿石的协议价格上涨19%推算，按照矿石和吨钢之间1.6∶1换算比例，吨钢的成本上升也就90~100元，而去年和今年铁矿石运费的降幅也基本是这个水平，所以铁矿石的到岸成本只是略有上升，钢厂的实际矿石成本支出基本和去年持平，再加上人民币的汇率上升，矿石成本最多是持平，可能还略有下降。而且宝钢等企业也早有准备，从5月就开始提价，铁矿石协议价格的上涨其实早就被钢厂消化了。
6月国内冷热板卷市场在短期内有望继续上涨
时间：2006-06-13 17:35 阿里巴巴冶金资讯
五月的国内热轧卷板市场呈不断小幅上涨的态势，随着市场低价位资源逐渐被消化，经销商成本逐步抬高，再加上国内钢厂出口力度的不减，国内资源依然处于相对紧缺的状态，进口逐渐减少，市场库存逐月递减，而需求的稳定增长也促进了市场价格的稳步提升；相对于热轧卷板市场，冷轧卷板市场要温和的多，主要因替代品的影响，如冷轧带钢的影响，市场成交依然不佳，国家宏观调控、产量的明显增长也影响了经销商涨价的信心和决心，23日宝钢三季度出厂价格大幅度上调后，其它钢厂也纷纷跟进，另外铁矿石涨价的消息也基本明确，进一步刺激了下游的采购力度，市场价格进一步上涨，冷轧市场也逐渐摆脱了前期相对低迷的态势，月底6.0mm热轧卷板市场价格在4068元/吨，较上月底上涨260元/吨，3.0mm热轧卷板市场价格在4259元/吨，较上月底上涨232元/吨，1.0mm冷轧卷板市场价格在5027元/吨，较上月底上涨94元/吨。
[IMG]http://i57.photobucket.com/albums/g219/pandaeyehk/Invest%20Related/Junegraph.jpg[/IMG]
6月份冷热板卷市场运行情况预测： 6月份市场运行取决于钢价上涨对上下游行业运行造成的影响和国家是否再出台严厉的调控政策，以及市场心态。目前看国内市场价格在短时间内有望继续上涨。 1、利好因素： 1）国内需求旺盛。 1-4月份，我国城镇固定资产投资18006亿元，比去年同期增长29.6%。 2）钢铁生产成本上升。 虽然以我国为代表的铁矿石谈判还没有结束，但巴西CRAD已经与韩国、日本、德国等钢厂签订了2006财年铁矿石价格再次上涨19％的年度协议，因此从种种情况看这也可能是今年的铁矿石价格，另外煤电油运价格的上涨导致钢厂成本增加明显，从市场预期看，价格的上涨也是对钢厂成本上涨的一个提前反应。 3）进出口的影响。 中国4月份实现粗钢净出口约在153.6万吨。1-4月份粗钢净出口累计在430.4万吨。 目前国内热轧6月份出口依然不错，包括部分为交完合同，总计在50-55万吨左右，如：宝钢5万吨，鞍钢11万吨，武钢10万吨，包钢5万吨，太钢1万吨，珠钢1.2万吨，沙钢5.5万吨，本钢5万，涟钢6万，邯钢1万吨，唐钢6万吨
国内市场库存逐步下降。 4）钢厂政策比较坚挺。 5月份国内钢厂在宝钢三季度价格出台后，也不断陆续出台价格政策，纷纷以上调为主，据说鞍钢将对6月份合同进行追涨，钢厂对建材的价格上涨连续，月底华北五钢厂将对6月份订货价格进行大幅度调整，这将进一步推动市场价格的上涨。 5）市场库存进一步下降。
[IMG]http://i57.photobucket.com/albums/g219/pandaeyehk/Invest%20Related/Junegraph2.jpg[/IMG]
截至5月28日，从国内主要钢材市场库存变化趋势看，基本呈下降趋势。从整体库存看，冷热轧市场库存基本处于正常水平，建材市场库存局部市场略高。 2、利空因素： 1、价格大幅上涨引发供求关系的变化（产能释放） 按当前钢材的日产水平测算，全年的生产总量可达到4.7亿吨以上， 2、国家宏观调控力度以及政策出台的强度（信贷、退税及后续政策） 目前看国家的宏观调控力度不是太大，但从趋势看正在逐步加强。 3、市场心态的变化。 目前左右市场的不利因素基本上为上述因素，铁矿石谈判消息下旬基本明朗化，利好出尽，6月份的利空为退税政策的实施，国家宏观调控措施深入不可避免，也许等到二季度后，根据经济运行情况而定。 心态的变化将影响6月下旬的市场操作，预计市场调整的可能性将很大
財華中國新聞
2006/07/24 14:46
【行業預測】中國鋼協:下半年鋼價基本趨穩,或有小幅波動
財華社深圳新聞中心
中國鋼鐵工業協會副秘書長戚向東在出席一個高層論壇時表示，下半年中國鋼材價格應該會保持低于國際價格的水平，在平穩運行基礎上可能會有小幅波動。戚向東指出，下半年國內市場鋼材價格的基本走勢是受國際市場需求強勁增長，和國家宏觀調控政策防止經濟過熱雙重因素影響，應該保持在低于國際市場價格水平的價位運行。
戚向東還預測，下半年全球鋼材價格仍然會保持在高位，國際國內經濟發展的勢頭良好，供求關系不會發生根本性的改變。國內市場與國際市場鋼材價格仍然保持較大價差，短期內不會改變。這種價差將抑制鋼材的過量進口，緩解市場壓力。
針對中國鋼鐵產業過剩的問題，戚向東指出，鋼鐵產量過剩現象被嚴重夸大，從2001年到2006年上半年，國內市場供求關系是基本平衡的，不能認為由過去大量淨進口轉為淨出口就是嚴重過剩。戚向東最后說，目前鋼材價格的小幅下調引起恐慌，緣于市場主體對國家宏觀調控認知的偏差。無論是鋼鐵生產企業還是貿易企業，都應正確對待國家的宏觀調控政策，全面分析市場供求關系和生產要素的變化，以促進鋼鐵市場的平穩運行。
posted by 股怪 at
12:16 AM
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