散戶通病....十大 ?

散戶通病....十大 ?

Referece fr. Consilient Lollapalooza

==>股災倒數金句十大：
"現在睇pe已經過時了。現在要看的是業務未來的增長潛力及概念。
??唔升就係垃圾
??價值投資成年都係白做，還不如同事買的3988, 2628, 939。
??隨著經濟增長，將繼續支持中資金融股股價，０７不宜看淡。
??抽新股好過打工！

?你們有其他ideas嗎?

My Feedback ==>

本末倒置 !
因果不分 !
急工近利 !
散戶通病 !

鄺 廣 傑 主 教 ﹕ 炒 股 如 賭 博

鄺 廣 傑 主 教 ﹕ 炒 股 如 賭 博

股 市 樓 市 興 旺 ， 被 視 為 近 十 年 來 最 旺 的 聖 誕 節 ， 商 場 食 肆 人 頭 湧 湧 。 　

普世歡騰的聖誕佳節，香港聖公會大主教鄺廣傑，及天主教香港教區主教陳日君樞機，分別在聖誕前發表聖誕文告。

近期不少港人沉醉在新股熱潮中，鄺廣傑在其任內最後一份聖誕文告中提醒巿民，催谷經濟過度增長，容易形成泡沫經濟，辛苦賺來的錢得不到保障，一旦投資失利，大眾生計便會受到極大威脅。　　

他又指責，近期出現連串問題食品事件，是利字當頭，不顧一切的行為導致的惡果，令人不能享受自然環境與資源，甚至危害健康。

聖公會大主教鄺廣傑在文告中表示，近三十多年，科技突飛猛進，並趨向以大財團為主導，僱員的重要性減輕了，小生意式微，絕大部分人成為打工仔，只能靠薪酬過活。
由於小本經營不能有所作為，有積蓄的只有做小股民和小投資人，故此大部分人的財富，包括公積金和退休金在內，都要讓財經專家們來管理。社會對他們均有同一要求，就是要賺錢，愈多愈好，這樣催谷經濟的過度增長，很易形成泡沫經濟，隨時爆破。　　

鄺廣傑指出，這種現象並不健康，因為不投資則積蓄會貶值，投資則要冒風險，有如賭博﹔市民辛勞賺來的錢，得不到保障，一旦投資失利，生計卻受到極大威脅，這就成了作繭自縛。

他又關注到家長替子女安排大量補習及課外活動，是揠苗助長，破壞社會和諧的行為。故他呼籲港人，要告別奴隸的生活，重新成為社會的主人，重過開開心心的生活。

鄺廣傑狠批煲呔 24/12/2006

【 本 報 訊 】 本 月 底 退 休 的 香 港 聖 公 會 大 主 鄺 廣 傑 ， 罕 有 地 狠 批 特 區 政 府 領 導 人 缺 乏 視 野 ， 令 港 人 看 不 到 希 望 。 他 對 香 港 未 來 感 到 悲 觀 ， 更 點 名 要 求 特 首 曾 蔭 權 致 力 改 善 民 生 ， 不 要 只 顧 為 政 治 爭 拗 。

鄺 廣 傑 日 前 發 表 任 內 最 後 一 篇 聖 誕 文 告 中 ， 已 警 告 :
香 港 社 會 過 度 以 經 濟 掛 帥 ， 有 泡 沫 化 的 危 機 ， 令 市 民 變 成 社 會 的 奴 隸 而 非 主 人 。

摒 棄 與 內 地 競 爭 心 態 他 又 說 ， 近 年 本 港 的 經 濟 確 有 改 善 ， 但 不 少 長 者 被 迫 在 退 休 後 仍 要 工 作 ， 工 人 又 難 享 穩 定 的 工 作 環 境 ， 他 深 信 政 府 應 做 更 多 的 工 作 去 幫 助 弱 勢 社 群 。 他 指 出 ， 政 府 領 導 人 應 更 有 視 野 ， 加 緊 回 應 社 會 訴 求 。 他 寄 語 曾 蔭 權 集 中 精 力 改 善 市 民 生 活 ， 而 不 是 為 一 些 政 治 小 事 爭 拗 ， 並 須 摒 棄 與 內 地 競 爭 的 心 態 ： 「 為 甚 麼 香 港 每 件 事 都 想 做 龍 頭 ？ 這 是 不 切 實 際 的 態 度 。 」




　　

六福向上重估剛剛開始

六福向上重估 剛剛開始
中銀國際證券

　在香港迪士尼狂潮消退下，部分優質零售商估值相對偏低。我們建議投資者吸納六福集團(0590)。作為領先的本地珠寶零售商，六福公告07財年(截至07年3月31日)上半年淨利潤增長188%至8500萬港幣，創歷史新高。六福集團與眾不同之處在於其業務主要為珠寶貿易，沒有涉足其它交易如與旅行社簽訂協議招攬內地遊客。

　六福集團擁有兩大優勢：

第一，得益於零售店面品牌整頓以及內地遊客進店消費增長，公司香港業務將實現扭轉。租金壓力減輕也將對盈利產生積極影響；

第二，內地業務漸入佳境。目前來自內地業務貢獻佔公司總利潤的30%左右，遠高於三年前的10%。盈利組合更加均衡將給六福集團估值帶來向上重估。

基於08財年8倍公允市盈率，我們將公司目標價格設為3.23(昨收2.5元)港幣。公司目前處於淨現金狀態，並計劃將其盈利的50%用於派息，股息率達9.2%。首次評級為優於大市。

　06財年公司香港零售收入同比下滑1.5%，而07財年上半年香港業務銷售收入同比增長21%，實現扭轉。同店銷售收入同比增長15%左右，公司還在期內新開兩家門店。

內地業務漸入佳境

　截至06年9月公司在內地擁有超過220家品牌店。除北京、上海等大城市之外，公司門店甚至覆蓋到哈爾濱、武漢和成都等二線城市以及新疆和內蒙古等邊遠地區。借助於較強的品牌影響力，六福集團零售門店加速擴張。公司預期其內地門店將以每年20%的速度增長。公司在內地的授權經營模式使其從加盟店獲得多種收入來源。另外，加盟店還從六福集團的指定供貨商處進貨，並向公司繳納質量控制和諮詢服務費用。

07財年上半年以此種方式獲得的收入同比增長72%至1,800萬港幣。綜上所述，07財年上半年內地業務銷售收入同比大幅增長68%。考慮到經濟走強以及中國消費者長期以來將珠寶作為長期保值品的消費理念，我們認為公司內地業務將保持增長勢頭。目前來自內地業務貢獻佔公司全部淨利潤的30%，較三年前的10%有大幅提高。

　07財年上半年業績強勁增長刺激股價大幅上揚，昨日六福集團股價再上漲30%。考慮到公司香港和內地業務更加均衡的盈利組合，我們認為向上重估才剛剛開始。2001年以來該股的一年遠期市盈率均值為6.2倍。我們認為公司估值在8倍遠期市盈率較為公允。值得注意的是，即使採用8倍市盈率仍顯保守，因為與公司盈利基數大致相同的另一領先零售企業莎莎國際(0178)估值已經達到15-20倍遠期市盈率。公司良好的增長態勢在07財年下半年得以延續，同店銷售收入增長30%-40%。(摘錄)

券商精點》中銀國際首次予六福優於大市評級，目標價３﹒２３元

券商精點》中銀國際首次予六福優於大市評級，目標價３﹒２３元

2006/12/20 14:30


　　《經濟通專訊》中銀國際發表研究報告表示，首次納入六福集團（０５９０）為研究股份，
給予「優於大市」評級，目標價為３﹒２３元。

　　該行表示，六福中期純利大幅上升１﹒９倍，業績表現強勁，將可成為刺激股價上升的因素
，該股現價為歷史平均市盈率６﹒２倍，相信其價值可被重估至市盈率８倍，而與六福擁有相若
盈利基礎的莎莎國際（０１７８），其現價市盈率介乎１５倍至２０倍。

　　中銀國際又指，預期六福營業額增長勢頭可持續於下半年，主要受同店營業額增長３０％至
４０％所帶動；同時，六福擁有淨現金達１﹒１３億元，派息比率達５０％，而股息收益率則達
９﹒２％。（ｂｉ）

六福業務大好 有力再上

六福業務大好 有力再上
2006年12月20日

【明報專訊】金飾製造商六福集團(0590)昨日公布中期業績，每股純利急升1.85倍，反映該公司零售業務轉趨樂觀，大部分本地零售股近半年烏雲蓋頂，六福亦曾黯淡了一段時間，料消息可掃走部分投資者對該股的疑慮；再加上其內地業務不斷增長，股價仍有力再上，投資者可現價買入，看2.2元。

六福公布的中期業績顯示，集團的業務形勢大好，截至今年9月底為止，中期營業額達14.03億元，較去年同期升72%，較去年度上升不足一成的情大大改善；純利升1.88倍達8478萬，每股盈利達17.29仙。六福在這半年已賺了去年全年接近九成的盈利。

純利率升至6.04%

再細看六福的業績資料，發現其零售及批發業務的生意均見增長，零售方面，受惠香港經濟持續增長，及其在內地自由行客戶所建立的良好形象，零售業務營業額增加21%。另外，集團批發業務的營業額增長更為可觀，增長了2.3倍，集團業績公告顯示，這是由於期內金價向上，以致客戶把金飾售回集團，集團再售予金商大增所致。除了做多了生意之外，六福的「利錢」亦豐厚了，集團去年同期的純利率僅為3.6%，但今年度的純利率已急升至6.04%，反映除了量之外，六福生意的賺錢能力亦有所提升。

租金問題受到控制

再者，從業績顯示，困擾六福的租金問題已得到控制，雖然管理層表示於過去租金上升16%，但集團的經營溢利率反而由去年同期的3.8%升至7.5%，反映收入增加能蓋過租金上升的不利因素。六福管理層亦表示，集團在港部分舖位反而可減租，料租金將得到控制，進一步為六福掃走這片「烏雲」。另外，政府於月初宣布撤銷對徵收消費稅的諮詢，料投資者對六福這類高消費品零售商的投資價值改觀，從而「喜」股價。

進軍內地 增添中國概念

內地業務方面，六福在神州大地亦續有增長，集團亦表示將主力進軍內地，可為該股增添中國概念。六福表示，除了現時北京、上海及廣州一線城市的門市外，亦會在哈爾濱、湖南及成都等二線城市開展業務，以六福獲內地客的高度認知，得到「內地旅客認知度最高品牌」、「06年全國最喜愛品牌」等榮譽，其內地業務壯大能為該股加添主題。

而且，六福今次派發每股7仙的中期息，較去年同期足足多了4仙，其過往派息亦穩健，料能吸引「好息之徒」，另外該股負債率亦不高。無疑，股價在昨日業績消息公布後，升了17.8%至1.92元，不過以其現時9.75倍的歷史市盈率來看，仍具值博空間，只要市場對本地零售股的氣氛改善，六福確能重拾如珠寶般的光彩，投資者可於現價買入，上望2.2元。

六福中期多賺1.8倍

六福中期多賺1.8倍受惠金價升
2006年12月20日


【明報專訊】六福集團(0590)公布截至今年9月底止中期業績，雖然營業額較去年同期只增長72%，至14.04億元，但純利卻有1.8倍的強勁升幅，至8478萬元。每股盈利0.17元，中期息0.07元。

回收金器 差價「和味」

公司方面解釋，純利能夠有如此強勁的升幅，主要是因為今年初金價升，促使更多顧客把家中的舊金器賣給六福，而六福就把收到的金器賣給收金商，並在其中賺取差價，回顧期內有關部分的營業額上升近3倍，達2.6億元，而單是零售部分就按年增加了21％。

另外，財政總監羅添福表示，在「十‧一黃金周」期間，營業額按年增加40％，對即將來臨的聖誕市道亦感到非常樂觀，預計全年零售部分可以有按年25％的升幅。

與去年同期相比，上半年同店銷售上升了約15％，平均單價在2000多元左右，而本地人的消費就略高於內地遊客。租金在回顧期內比去年增加了16％。羅添福表示，計劃在明年1月1日起加薪3%至4％，而下半年度預計的資本開支為2000萬元，主要用作翻新店舖之用。

行政總裁黃偉常表示，集團有意於下半年度在本港的遊客區開設一至兩間零售店，現時本港共有24間店舖。另外亦計劃在明年7月後在澳門多設一間自營店，地點應在美資博彩公司「威尼斯人」所開設的新商場。六福現於澳門有兩間自營店

六 福 績 優

六 福 集 團 （ 590 ） 業 績 暴 升 ， 股 價 亦 裂 口 急 揚 ， 與 去 年 業 績 的 報 跌 成 強 烈 對 照
。
截 至 9 月 止 半 年 ， 六 福 盈 利 8477 萬 元 ， 較 上 年 同 期 的 2944 萬 元 激 增 188% ， 每 股 盈 利 17.29 仙 ， 中 期 息 7 仙 ， 也 增 133% 。

去 年 同 期 ， 六 福 因 營 業 額 跌 及 租 金 上 升 打 擊 ， 預 期 業 績 急 跌 ， 使 截 至 06 年 3 月 止 年 度 盈 利 亦 跌 24% 。 期 內 ， 營 業 額 勁 升 72% ， 其 中 零 售 增 21.2% ， 製 造 及 批 發 增 232% ， 主 要 理 由 是 傳 統 宜 嫁 娶 年 帶 動 銷 售 增 加 ， 而 金 價 曾 急 升 ， 自 顧 客 購 回 金 飾 並 大 量 轉 售 至 金 商 ， 此 項 轉 售 與 零 售 有 別 ， 因 而 平 均 毛 利 率 由 22.7% 降 至 18.8% 。

分 銷 及 銷 售 費 用 只 增 9.6% ， 是 去 年 同 期 急 升 24% 後 的 放 緩 ， 轉 售 業 務 不 會 增 加 銷 售 費 用 ， 行 政 支 出 增 7% ， 頗 為 正 常 。

六 福 的 零 售 顧 客 一 半 來 自 中 國 ， 五 一 黃 金 周 業 務 良 好 ， 奠 定 基 礎 ， 而 提 升 店 舖 形 象 ， 亦 能 吸 引 顧 客 ， 於 本 港 ， 8 月 份 已 開 設 第 7 間 分 店 ， 於 中 國 的 零 售 網 增 50 間 至 220 間 ， 並 非 直 接 經 營 ， 只 是 對 零 售 網 提 供 貨 品 及 顧 問 服 務 ， 亦 增 加 相 當 收 入 ， 於 澳 門 已 設 兩 間 店 舖 ， 亦 於 美 國 加 州 開 設 當 地 第 一 間 分 店 。

9 月 以 後 ， 婚 嫁 仍 多 ， 本 港 零 售 仍 然 繁 忙 ， 金 價 企 於 高 位 ， 雖 或 從 顧 客 購 回 首 飾 將 會 減 少 ， 而 下 半 年 例 旺 ， 去 年 的 下 半 年 盈 利 6625 萬 元 ， 可 作 例 證 ， 現 年 度 上 半 年 業 績 雖 激 增 ， 並 非 透 支 ， 下 半 年 的 業 績 ， 只 是 轉 售 金 飾 可 能 減 少 ， 以 較 保 守 估 計 ， 下 半 年 業 績 不 少 於 上 半 年 ， 全 年 業 績 將 較 去 年 增 長 77% 。

明 年 1 月 ， 再 有 5 個 城 市 放 寬 個 人 遊 計 劃 ， 六 福 對 此 表 示 樂 觀 ， 儘 管 個 人 遊 已 不 集 中 於 黃 金 周 ， 但 新 年 與 春 節 仍 是 消 費 季 節 ， 至 於 番 禺 珠 寶 生 產 廠 運 作 良 好 ， 新 建 成 的 鑽 石 加 工 廠 亦 開 始 運 作 ， 有 助 於 未 來 生 產 成 本 的 控 制 。

PE 低 息 率 高

去 年 同 期 的 租 金 上 升 ， 當 時 營 業 額 未 配 合 ， 分 銷 支 出 佔 零 售 額 24% ， 隨 營 業 額 的 上 升 ， 期 內 比 重 已 降 至 21.7% ， 亦 有 利 於 業 績 。 六 福 股 價 急 升 至 1.98 元 ， 反 覆 以 1.92 元 收 市 ， 是 急 升 後 的 正 常 調 整 ， 預 期 PE 只 有 5.5 倍 ， 息 率 8.8 厘 ， 短 期 反 覆 之 後 ， 仍 具 上 升 動 力 ， 中 短 線 均 有 瞄 頭 。

齊 明 Apple daily

#590 六福集團 ==> interim EPS up ...187% !!

Interim result per Sep 06:

EPS: 17.29 c, vs 6.02 c , up 187 % !!

Div. : 7 c vs 3 c, up 133 % !!



much better than expected !!


《經濟通專訊》六福集團（５９０）行政總裁黃偉常表示，集團是次業績理想，受惠於本港
持續經濟增長，隨著本港及內地經濟進一步興旺，料未來珠寶零售業前景不俗。

　　未來集團將會以中國市場為發展重點，希望繼續增加國內六福品牌店的數目，積極尋求開設
自營店的機會，以進一步拓展中國市場；亦會致力開拓其他海外市場，計劃於東南亞地區開設分
店。
　　截至今年９月底止，集團於內地共開設超過２２０間六福品牌店

董事兼財務總監羅添福表示，預計下半年度資本開支為２０００萬元，主要用作翻新店舖之
用。
　　另外，澳門業務方面，他表示，現時有兩間自營店，未來擬於外國公司「威尼斯人」所開設
的商場設立多一間自營店，預計該商場落成並於明年７月開幕後，集團會作出配合，以定出自營
店開幕時間。

　　美國方面，羅氏續稱，集團一間以「Ｌｕｖｉｎａ　Ｊｅｗｅｌｅｒｓ」為名稱的店舖，今
年７月於加州聖荷西開始營運後，有計劃於三藩市亦開設一間分店，現時正在探討中。

　　至於國內方面，他表示，透過「商標使用」方式拓展業務，仍然順利，預計每年保持１００
間商標特許店的增長目標；現時在內地只有三間自營店，兩間位於北京，一間在廣州


《經濟通專訊》六福集團（０５９０）董事兼財務總監羅添福於業績記者會表示，上半年租
金佔集團營業額約３﹒５％，租金較去年同期有１６％升幅，每年約有六至七間店舖需要續租


集團上半年度同店
銷售增長約為１５％，估計下半年仍然可維持該水平；而財務費用則由去年同期的３萬元，增加
至今年上半年的１１萬元，主要來自利息支出。
　　另外，集團總經理區國球表示，隨著採金成本增加，預料金價難以大幅下跌，預計明年金價
走勢審慎樂觀。（ｋｌ）

總 商 會 艾 爾 敦 ﹕ 港 人 顧 賺 快 錢

總 商 會 艾 爾 敦 ﹕ 港 人 顧 賺 快 錢 　 忽 略 本 業
2006-12-14 HKT 15:01

總 商 會 主 席 艾 爾 敦 在 一 個 論 壇 上 表 示 ， 留 意 到 香 港 人 出 現 一 種 態 度 轉 變 ， 由 一 個 「 做 得 到 」 的 想 法 ， 轉 變 為 「 做 不 到 」 的 想 法 。 他 說 ， 有 這 種 想 法 的 香 港 人 ， 不 願 意 在 本 身 從 事 的 行 上 尋 找 機 會 ， 只 是 希 望 「 賺 快 錢 」 ， 在 90 年 代 ， 就 是 因 為 香 港 人 有 這 種 想 法 ， 造 就 地 產 泡 沫 。

艾 爾 敦 說 ， 今 天 的 香 港 出 現 類 似 的 情 況 ， 例 如 不 少 市 民 認 購 內 地 來 港 上 市 的 新 股 ， 但 是 就 缺 乏 對 相 關 公 司 的 認 識 。


他 亦 認 為 ， 香 港 瀰 漫 著 一 種 猜 測 其 他 人 想 法 的 氣 氛 ， 政 府 猜 測 立 法 會 議 員 的 想 法 才 推 出 政 策 ， 議 員 又 在 猜 測 民 意 ， 而 全 香 港 都 在 猜 測 北 京 的 想 法 ， 他 認 為 ， 溝 通 需 要 直 接 ， 這 樣 反 而 會 影 響 所 提 出 的 意 見 的 質 素 。

最新十一月份的鋼材出廠價

馬鋼利好因素眾多
12/12/2006


內地鋼鐵業經過早幾年的盲目投資後，今年進入全面整固期，三月起鋼價開始回升。在最新十一月份的鋼材出廠價，普通大型鋼材價只較上年同期下降0.3%，年率跌幅遠較十月份的4.1%細，而普通中型鋼材年率跌幅亦為0.3%，也較十月份的年率跌幅1.9%為低，而中厚鋼板價格同期更上漲3.8%，遠較十月份的0.1%增長為高。國際間鋼材供求早已達至平衡，內地的鋼材需求量有所增加，已令鋼材價格回升，這對內地鋼股有利。

萬 順 昌 中 期 多 賺 近 9 成

萬 順 昌 中 期 多 賺 近 9 成


萬 順 昌 （ 1001 ） 公 布 ， 截 至 9 月 底 止 半 年 純 利 4169.4 萬 元 ， 較 去 年 同 期 增 長 89.73% 。 每 股 盈 利 11.3 仙 ， 派 中 期 息 2.2 仙

Remarks:
in fact, the accounting/law fee related to joint co-opeation with Ryerson is included in this period 's P&L which amt to around $ 13,750 ('000) .

This lower the profit by 3.73 c ==> otherwise the reported EPS will be 15.03 c (which is closed to my estimation of 16 c)

Profit Forecast for Tomorrow Interim Result ended Sep 06

Will EPS > $ 16 c ==> vs last yr of 6 c, i.e. up by 166% ??

被市場遺忘了一段時間的萬順昌

2006年12月6日 08:15:33 a.m. HKT, AAFN陸叔：

提及鋼鐵股，另一隻被市場遺忘了一段時間的萬順昌<1001.hk>，昨日在大成交下急升11%。此股後日公布業績，估計集團於9月出售VSC-RyersonChina.的四成權益會在今次業績入賬。另外，過去兩年因長期合約關係令成本未能轉嫁給客戶的問題，是一次性的問題，06年上半年期營業額、毛利均見增長，惟因財務費用增加而侵蝕盈利。但以昨日的升勢，可能有「春江鴨」已計數集團最差的時間已過，在鋼價趨升的客觀條件下，加上此特殊收益有機會在今次之業績內反映，因此股價短期仍有憧憬空間。

5 Dec 06: 公司透視：萬順昌轉型前途無限 ?

鋼 材 貿 易 轉 型 金 屬 加 工 服 務 的 萬 順 昌 （ 1001 ） ， 最 近 為 新 發 展 的 加 工 服 務 項 目 引 進 美 國 策 略 股 東 Ryerson ， 後 者 透 過 注 資 2.22 億 港 元 ， 得 到 合 營 公 司 VSC-Ryerson China 四 成 股 權 ， 展 開 踏 足 中 國 市 場 的 第 一 步 。
萬 順 昌 董 事 長 姚 祖 輝 直 言 ， 隨 內 地 更 多 純 金 屬 貿 易 新 經 營 者 加 入 市 場 ， 而 且 互 聯 網 的 普 及 ， 資 訊 流 通 及 透 明 度 大 增 ， 金 屬 貿 易 行 業 毛 利 已 愈 來 愈 低 ， 如 果 不 轉 向 高 增 值 服 務 業 發 展 ， 只 有 死 路 一 條 。 近 年 萬 順 昌 積 極 部 署 轉 型 ， 除 了 希 望 避 過 毛 利 壓 力 愈 來 愈 大 的 純 貿 易 生 意 外 ， 也 希 望 能 夠 提 高 競 爭 力 ， 向 專 門 化 及 改 善 處 理 技 術 的 大 方 向 進 發 。
策 略 股 東 助 攻 國 際 今 次 引 入 策 略 股 東 Ryerson ， 為 萬 順 昌 轉 型 的 一 個 重 要 里 程 碑 。 姚 氏 指 出 ， 引 進 資 本 還 是 其 次 ， 更 重 大 意 義 是 每 年 銷 售 額 達 58 億 美 元 的 Ryerson ， 與 鼎 鼎 大 名 的 跨 國 企 業 如 美 國 Caterpillar 與 通 用 電 氣 等 有 深 厚 商 業 關 係 ， Ryerson 今 次 是 首 次 踏 足 中 國 市 場 ， 投 資 在 鋼 材 加 工 服 務 行 業 。 現 時 萬 順 昌 本 身 大 部 分 客 戶 來 自 中 、 港 、 台 、 日 、 韓 ， 新 股 東 加 入 將 可 發 揮 協 助 萬 順 昌 ， 爭 取 內 地 同 業 可 望 而 不 可 及 的 美 國 及 歐 洲 高 階 客 戶 在 華 的 採 購 合 約 。
交 易 後 ， 萬 順 昌 及 Ryerson 將 會 分 別 擁 有 附 屬 公 司 六 成 及 四 成 股 權 ， 現 時 附 屬 機 構 主 要 經 營 三 個 分 別 位 於 東 莞 、 廣 州 及 天 津 的 卷 鋼 營 運 中 心 ， 在 上 海 昆 山 的 另 一 個 卷 鋼 中 心 正 在 興 建 ， 預 期 完 成 後 ， 旗 下 每 年 鋼 材 加 工 能 力 可 望 由 目 前 的 40 萬 噸 ， 增 至 50 萬 噸 。
姚 祖 輝 強 調 ， 產 能 升 幅 不 完 全 反 映 加 工 業 務 收 益 增 長 潛 力 的 全 部 ， 目 前 ， Ryerson 金 屬 處 理 每 噸 收 費 幾 乎 是 萬 順 昌 的 一 倍 ， 隨 公 司 由 一 間 純 鋼 鐵 貿 易 商 ， 逐 漸 轉 型 為 向 工 業 客 戶 提 供 高 增 值 加 工 服 務 ， 今 年 再 引 進 資 金 及 技 術 ， 預 期 未 來 加 工 毛 利 會 逐 步 提 升 至 與 國 外 同 業 看 齊 ， 這 才 是 更 大 的 盈 利 增 長 動 力 來 源 。
高 階 市 場 未 被 發 掘 他 表 示 ， 海 外 企 業 來 中 國 設 廠 ， 甚 至 把 生 產 直 接 外 判 已 是 大 勢 所 趨 ， 鑑 於 內 地 金 屬 加 工 同 業 大 部 分 技 術 停 留 在 中 、 低 檔 次 水 平 ， 服 侍 不 了 這 批 高 檔 工 業 客 戶 ， 高 階 市 場 一 直 未 被 發 掘 ， 在 他 眼 中 ， 內 地 幾 乎 無 同 級 競 爭 對 手 ， 可 以 想 像 未 來 金 屬 服 務 業 潛 力 之 大 。
中 國 是 全 球 最 大 鋼 鐵 生 產 商 ， 今 年 將 首 度 成 為 鋼 鐵 淨 出 口 國 ， 未 來 趨 勢 是 生 產 愈 來 愈 不 同 品 種 的 鋼 鐵 加 工 產 品 ， 配 合 內 地 的 中 資 及 外 資 從 事 各 類 生 產 工 業 的 發 展 ， 可 見 未 來 ， 下 游 增 值 服 務 會 是 行 內 增 長 最 快 範 疇 ， 姚 氏 對 轉 型 後 的 公 司 前 景 極 具 信 心 。
最 壞 時 期 已 過 萬 順 昌 （ 1001 ） 今 年 3 月 底 止 年 度 業 績 ， 純 利 為 2,653 萬 元 ， 減 少 36.8% ， 期 內 營 業 額 45.7 億 元 ， 增 長 10.5% ， 每 股 盈 利 6.2 仙 。 對 連 續 兩 年 下 滑 的 業 績 ， 姚 祖 輝 直 言 萬 順 昌 最 壞 的 時 間 應 已 過 去 。
他 指 回 顧 過 去 十 年 ， 萬 順 昌 幾 乎 不 斷 轉 變 去 適 應 市 場 ， 先 是 九 十 年 代 香 港 工 業 北 移 ， 萬 順 昌 轉 戰 內 地 ， 由 一 間 百 分 之 百 收 入 來 自 香 港 的 公 司 ， 轉 為 八 成 收 入 來 自 內 地 。 其 後 ， 建 築 及 基 建 市 場 萎 縮 ， 建 築 鋼 材 需 求 大 減 ， 為 減 低 風 險 ， 過 去 幾 年 公 司 不 斷 減 低 建 築 鋼 材 貿 易 佔 收 入 比 例 以 平 衡 風 險 。
姚 祖 輝 表 示 ， 萬 順 昌 透 過 VSC-Ryerson China 開 始 涉 足 高 增 值 金 屬 加 工 服 務 ， 近 十 年 轉 型 理 念 也 將 接 近 完 成 ， 相 信 未 來 金 屬 服 務 業 會 是 整 個 供 應 鏈 中 毛 利 最 高 、 入 門 屏 障 最 高 的 一 環 ， 將 來 合 資 公 司 朝 改 善 加 工 技 術 ， 投 放 資 源 在 研 發 身 上 。 此 外 ， 主 力 處 理 庫 存 管 理 、 組 織 供 應 商 及 市 場 推 廣 等 方 面 ， 他 希 望 未 來 可 以 像 利 豐 （ 0494 ） 等 出 色 供 應 鏈 管 理 企 業 一 樣 ， 成 為 金 屬 加 工 行 業 翹 楚 。