Recent 3 yrs trend

Macau property growth will benefit CMG business ?

Source: HKICPA: A Plus Feb 2007

At Casa Real Expo (a property fair held last Sep), pt out that Macau had a 20 yr plan for the cnstruction of more infrastructure, including bridge linking Zhuhai, Macau, HK and Shenzen, 2 new tunnels between Macau and Taipa, a light rail system, and expanded ariport.
In addition to these, a 20 yr land reclamation plan is on hold pending public consulation.

建 築 材 料 (CMG)- 為 建 築 業 的 客 戶 提 供 優 質 的 鋼 鐵 及 金 屬 製 品
==> seem the market of Macau will benefit this co's business in this area !

料內地鋼價將持續上升

料內地鋼價將持續上升

2007/02/23 14:39


　　《經濟通專訊》摩根大通發表研究報告，將鞍鋼（０３４７）投資評級由「中性」，調升至
「增持」，因預期內地鋼鐵的現貨價在未來數年將會繼續上升。

　　報告指出，已分別調高鞍鋼及馬鋼（０３２３）的盈利預測９％及６％，並將目標價分別調
升至１６﹒５元及７元。

　　該行指出，隨著鋼鐵產能於２００７年及０８年分別放緩１１％及６％，鋼鐵現貨價將分別按年升５％，到０９年則上升２％，而０７年及０８年的需求則按年增加１５％及１３％。

（ｃｎ）

香港公開大學─ 投資風險教育講座07系列 : 網上重溫 (收看)

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1. 投資十戒（講者：曹仁超先生）（第一部分 ／ 第二部分）
2. 投資得失與名人分享 ( 講者 : 龐愛蘭小姐、陳沛嘉小姐及陳國棟醫生 ) （第一部分 ／ 第二部分）
3. 放眼四海：分散投資與風險（講者：王冠一先生）
4. 認清港股形勢，籌劃投資大計（講者：黃國英先生）
5. 落實執行：交易程序你要知（講者：陳銘潤先生）
6. 拆解上市公司之謎（講者：林少陽先生）
7. 從會計賬目分析股票（講者：林智遠先生）
8. 股海攻略與風險分析 （講者：胡孟青小姐）
9. 破除誤解 認識窩輪 （講者：蘇偉文教授）
10. 風險管理面面觀 （講者：黃溢華先生）

feel free to select those topic interest u !

豬年之選 Under-Valued Stock Pick For The Year of Pig

狗年之選 Review:

Date of mention: The shares closed on Thur (today, 16 Feb 06) at $ 0.75

vs today ( 9 Feb 07) closed at $ 1.10 , i.e. up 47 % !
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The 2007 Yr of Pig Pick is still ........... #1001 萬 順 昌 !

China expects steel price to remain steady in 2007

China expects steel price to remain steady in 2007

Last Updated(Beijing Time):2007-01-18 17:05

China will see a balance of supply and demand for steel in 2007, with the steel price remaining close to last year's level, according to a report released Tuesday by the National Development and Reform Commission (NDRC).

The average steel price in 2007 is expected to be around 3,800 yuan (about 507 U.S. dollars) per ton, slightly higher than last year's 3,737 yuan (about 498 U.S. dollars), the report says.
It says that the country's raw steel output in 2007 is projected to be 462 million tons, up 10 percent year-on-year, eight percentage points lower than the growth in 2006.

Domestic steel demand will also grow by about 10 percent, indicating an equilibrium of supply and demand.

The International Iron & Steel Institute (IISI) predicted in an earlier report that the international steel market would see a balanced supply and demand situation in 2007, with steel prices remaining at a relatively high level.

IISI estimates global consumption of steel will reach 1.18 billion tons in 2007, up 5.2 percent on 2006.

Source:Xinhuanet

中國政協新聞網==>訪上海市政協委員、萬順昌主席 姚祖輝

中國政協新聞網

http://cppcc.people.com.cn/BIG5/34954/5314477.html

做受人尊敬的企業 — 訪上海市政協委員、萬順昌集團有限公司主席姚祖輝

2007年01月23日02:22

　　一個合格的企業法人首先是遵紀守法的，從我的角度來說，成立一個企業不僅僅是給國家納稅、提供就業，還要把國外的優秀企業引進來，幫助中國走向世界。

　　“做企業就要做一個受人尊敬的企業。”這是擁有加州柏克萊大學工商管理系學士學位和美國哈佛大學商學院工商管理學碩士學位的姚祖輝先生的目標。

姚祖輝1992年加入萬順昌集團，在其領導下，萬順昌一直恪守“先做人、后做事”的原則，不論在與客戶、供應商還是競爭對手，無論是對股東、員工還是社會，萬順昌始終以誠待人，贏得了社會的尊重。　　

2100萬元的損失買誠信

　　美國安然事件后，企業經理人的誠信問題擺在每一位CEO面前，如何保護小股東的利益，是股民普遍關心的一個問題，也是中國企業走向世界大舞台需要自省的一個問題。萬順昌從開始就致力於做一個合格的企業公民。一個合格的企業公民首先是遵紀守法的。姚祖輝告訴記者:“作為一家在香港聯交所上市的公司，萬順昌以‘廉正誠實’作為企業文化之一，堅持不做假賬、信息公開、披露及時。在香港聯交所1600多家上市公司的年報披露過程中，受到表揚的10家公司裡就有萬順昌，成為香港聯交所十大誠信企業之一。”　　

早在2000年至2003年，萬順昌曾訂立多份固定價格銷售合同，但到了履約時期鋼鐵價格遠低於上年鋼鐵價格，但萬順昌還是如期供貨，贏得了客戶的信賴。用姚祖輝的話說，“我們用這2100萬元的損失買一個信字，值！”　　

發展——做最好的企業公民　　

“企業對利益相關群體負責，其中雇員、顧客和股東是最基本的，主要包括安全生產、就業機會平等和薪酬公平、反對性別、種族等的歧視、注重員工福利方面做的具體事情和措施。”姚祖輝在接受記者電話採訪時表示。　　“一個合格的企業公民是要發展的，發展就是為股東負責。從股東的角度來衡量一個企業好與差，最直接的標准是EVA(Economic　Value　Added)，也就是經濟增加值，簡單說來就是一個股東投資十個億賺一千萬和投資一個億賺一千萬，那麼對比下來，前一個經理人是不合格的。”姚祖輝自豪地告訴記者，改革開放初期，萬順昌便在深圳、東莞、南沙、廣州、北京、天津、昆山、常熟等地開設廠房和加工中心，目前業務遍及珠三角、長三角和環渤海灣地區，營業額從最初的5億元發展到現在60億元，10多年業績增長了20倍。

尊重員工——企業的動力源　　

“對員工負責更是一個合格的企業法人的重要條件。萬順昌的員工來自世界各地，對於每一位人員的使用，公司從來不會輕易下定論，因為它認為，每個人都有長處，如果一個員工沒有發揮出他的優點，說明我們的經理人員沒把人用好，而不是員工的問題。公司更不會輕易地解雇員工，因為公司始終認為，不僅僅是這一名員工是公司的一個組成部分，還有他的家庭也是公司的組成部分。”員工，在姚祖輝的心中很重。　　萬順昌下屬的每一家工廠，都是綠樹掩映、整齊有序的，用姚祖輝的話說，“不僅給員工給客戶以賞心悅目的環境，還能給社會一個綠色的環境，這是每個企業公民應盡的義務。”在日常生產中，萬順昌把安全操作教育放在工廠員工培訓的首位。至今為止，下屬工廠沒有發生一起安全事故。2004年，萬順昌和長江商學院共同組織了一次中高層的MBA課程培訓，有40多位中高層員工參加了培訓，取得了很好的效果。　　“萬順昌對於員工的私人空間留得是足夠的。員工上班不打卡，周末很少加班。我認為，如果全球最頂尖的人才都在你這裡，都拿到最高的工資，你還怕你的企業不發展嗎？尊重員工，給員工充足的機會是企業發展的動力源。”姚祖輝真切地表示。　　

公益事業也是企業責任　　

聲譽對於企業的成功是必不可少的，在很多CEO的無形資產列表上，聲譽都佔據首位。76％的消費者在購買商品的時候把公司的聲譽作為一個重要的考慮因素，81％的人在質量和價格類似的情況下傾向於購買聲譽良好公司的產品。　　作為一位愛國愛港人士，姚祖輝熱衷於推動國內教育事業。除了任哈佛商學院的校董和香港大學的校董外，姚祖輝同時也是復旦大學校董，他為復旦大學出資修建了“姚祖輝資訊科技實驗室”，同時，也積極為哈佛大學來上海建立教學研究機構奔波。目前，姚祖輝正在和他的朋友協商，要與上海青年聯合會實施一個技術人才的助學計劃。　　“香港回歸了，人心要回歸，就要不斷地交流。”為此，姚祖輝非常熱心於青少年的培養工作，除了滬港經濟論壇以外，他還常常組織香港與大陸之間的交流活動，如2006年組織學生參觀大陸，在香港回歸十周年之際，他和他領導下的香港青年聯合會還將有一系列的慶祝交流活動。　　“公益事業也是優秀企業的社會責任。”姚祖輝這樣說。

（記者 高志民）

來源：人民政協報

股經情報室﹕火鳳凰萬順昌一個開 (2007-01-25) ??

股經情報室﹕火鳳凰萬順昌一個開 (2007-01-25 05:30:03)

另一方面，市場熱炒鋼鐵股，但忽略了一隻價值股，名為萬順昌。

近年由於鋼價大跌，令該公司的貿易額減少，純利急跌。不過近期卷鋼貿易量增加，加上建築材料業務持續增長，令該公司06年度的中期純利急增90%至4169萬元，每股盈利11.3仙，上半年毛利率升至7.8%，業務持續改善但股價並未完全反映因素，此外，截至今年9月底止，該公司每股資產淨值增至2.2元，較股價大折讓46.8%﹔流動比率由1.5改善至1.6，財務狀況良好。　值得注意的是，此股應以市盈率去估值多於資產淨值，因為2.2元的資產值，有大約1元是屬於鋼材存貨，換句話說，讀者只需支付1.17元價格，便可免費獲得該公司的鋼鐵存貨。但由於此股長期低於資產淨值，故以市盈率計算比較合理。

以現價1.17元計算，若預測每股盈利為0.22元，即市盈率只有5.3倍，而07年度若增長15%，即每股0.253元，預測市盈率跌至4.62倍，極度便宜，若讀者有耐性，不妨現價吸納並耐性持有，若炒作復甦概念回升至10倍市盈率，目標價2.2元，一個開﹗程步元

寶鋼 和 台灣中鋼合作==> 江蘇合建鋼材加工公司

寶鋼和台灣中鋼合作 江蘇合建鋼材加工公司
中央社 (2007-02-06 16:09)

　　（中央社台北2007年2月6日電）

據上海「第一財經日報」報導，中國大陸鋼鐵老大寶鋼股份有限公司和台灣鋼鐵老大中鋼公司 (2002)首度展開合作，雙方將通過各自的子公司在江蘇常熟建立一家合資鋼材剪切深加工公司。

寶鋼集團內部人士說，這是一家為 寶鋼的鋼材產品 進行剪切深加工的公司，主要業務是冷軋系列鋼材裁剪。寶鋼將通過上海寶順昌國際貿易公司，投資逾七百萬美元，佔合資公司百分之四十五的股份。而中鋼第一期出資一百五十萬美元，持股百分之十，其餘還有江蘇白雪電器公司持股百分之三十，香港萬順昌公司持股百分之十五。

目前合資公司已進入試車階段，預計四月間可正式開業，初期只供應股東之一的白雪電器。白雪電器是中國華中地區的一家家電廠商，年產冰箱一百萬台及四百萬台冷氣機、壓縮機、冷水機等。據指出，寶鋼現在中國各地已有二十四個類似的剪切加工中心，或與日本三菱合資，或是獨資，但與台灣中鋼合作還是首次。分析人士表示，寶鋼與台灣中鋼的這次合作，可以說是互相瞭解尋求進一步聯盟的開始。中鋼希望通過與寶鋼的合作，對中國大陸客戶的銷售更趨穩定。

據了解，白雪電器是華中重要家電廠商，年產冰箱100萬台及400萬台冷氣、壓縮機、冷水機等，以「白雪牌」及「阪神牌」在市場行銷。常熟寶順昌初期年業務量約8萬到10萬公噸，年營收8,000萬美元，若後續績效不錯，將會增資、擴廠，目前附近還有足夠空地，可供後續拓張營運規模使用

股 神 買 股 都 要 坐 艇

股 神 買 股 都 要 坐 艇

不 少 歐 美 的 財 經 專 家 （ 如 股 神 畢 菲 特 ） 皆 認 為 長 線 來 講 ， 公 司 的 基 本 因 素 （ 如 盈 利 、 PE ） 影 響 股 價 。

但 股 價 的 短 期 波 動 很 多 時 與 基 本 因 素 無 關 ， 美 國 著 名 的 投 資 家 Peter Lynch 便 曾 指 出 ， 今 日 買 股 票 ， 明 天 股 價 上 升 ， 是 因 為 你 好 彩 ！ 持 貨 半 年 或 一 年 後 的 升 幅 ， 才 是 你 研 究 的 功 勞 。 所 以 ， 有 些 時 候 ， 當 你 研 究 到 某 隻 股 份 的 股 價 偏 低 、 值 得 吸 納 ， 可 是 在 買 入 後 ， 股 價 卻 持 續 下 挫 ， 箇 中 原 因 並 非 你 睇 錯 ， 可 能 只 是 「 時 辰 」 未 到 ！

好 像 近 年 ， 筆 者 察 覺 股 神 畢 菲 特 「 睇 中 」 的 股 份 ， 當 他 開 始 吸 納 時 ， 往 往 是 持 續 下 跌 一 段 時 間 才 止 跌 回 升 。

作 者: 譚 紹 興

工業股4招抗人民幣升值

工業股4招抗人民幣升值

2007年2月5日

【明報專訊】近年人民幣升值雖不算太急，從2005年7月匯改至今，累積升幅不及6％，但足以令在內地設廠的工業股面對不少影響。有外資分析員指出，人民幣每升值1％，對主要從事出口商品的廠家來說，成本會上升0.2至0.3％，加上近年的原材料價格不斷上升，對不少工業股的表現都構成壓力。

本報記者特地訪問了多家上市的工業股，發現他們有4招抵禦升值的影響

對主要在內地設廠，從事出口的工業股而言，人民幣升值只會削弱公司的競爭力，因為大多數公司向客戶收美元，付出的開支卻是人民幣。在人民幣升值下，就會出現兌匯損失，變相令成本增加。貿發局首席經濟師梁海國早前表示，由於內地設廠的廠家有三至四成的成本用人民幣結算，所以人民幣每升值10％，成本就會上升3至4％。換言之，由匯改至今，成本已上升約1.8至2.4％。

雖然成本上升，但由於競爭激烈，所以大部分的廠家都難以提價，把成本轉嫁予客戶，令業績正面受衝擊。其中嘉利國際(1050)及卡森(0496)於去年公布中期業績，純利分別按年下跌16％及38.4％，其中一個主要原因，就是人民幣升值。

要抵抗人民幣的升幅，歸納多家公司的做法，主要有4個方向：鼓勵客戶以人民幣付鈔、減少兌換、內銷抵出口及增加自動化。

(1)鼓勵客戶付人民幣

從事出口的代工廠家，有一部分產品是轉交內地的其他廠房再加工，以往慣例，會以美元結帳，減低匯率上的風險。不過「今時唔同往日」，人民幣升值的勢頭下，有廠家鼓勵客戶以人民幣付鈔，增加公司的人民幣持有量，減低匯兌上出現的損失，其中一個例子就是富士康(2038)。

(2)減少兌換
人民幣升值帶來的負面影響，主要出現在兌換上，減少兌換，就可能減少損失。因此廠家盡量使用美元採購，並以收到的人民幣支付開支，減低兌換的機會，以減少損失，例子包括冠捷(0903)及億和(0838)。

(3)內銷抵出口
人民幣升值對出口貨品的成本造成負面影響，但對在內地銷售的商家而言，卻有好處，所以有從事出口的廠家，增加公司的內銷比例，以賺取更多的人民幣，抵消因出口而帶來的負面影響，例子包括裕元(0551)及福田(0420)。

(4)增加自動化
廠家的原材料一般會在外地採購，真正用人民幣支付的成本，主要是薪酬及廠房開支，在廠房開支不能減的情下，就只能減少工人的數目，以減低公司的總薪酬開支，減少人民幣成本的比例。有廠家增加廠房自動化，從而減低對人手的需求，例子包括升岡國際(0485)。

The Five Rules for Successful Stock Investing: Morningstar's Guide

some commentary fr. Amazon :

http://www.amazon.com/gp/product/customer-reviews/0471686174/ref=cm_cr_dp_pt/104-0346902-4371921?ie=UTF8&n=283155&s=books

This book is great for getting a basic understanding of what to look for in companies before you invest. However, I have to warn you that the information does not apply to "non-value" stocks that well.

The chapters in the back of the book are great in terms of breaking down each industry and giving a quick overview of what to look for in each of these sectors. Overall, the book is a good read even if it is more tailored to value investors because a lot of the lessons are universal such as not falling in love with the product or finding companies with large competitive advantagesscreen.

傳 減 退 稅, 憂 慮 出 口 轉 內 銷 將 會 打 壓 近 日 回 升 的 內 地 鋼 材 價 格 ?

傳 減 退 稅 　 鋼 股 瀉

【 本 報 訊 】 據 《 中 國 證 券 報 》 報 道 ， 隨 中 、 美 、 歐 在 鋼 鐵 產 品 出 口 貿 易 磨 擦 再 現 ， 中 國 鋼 鐵 工 業 協 會 正 與 發 改 委 商 議 新 一 輪 的 鋼 材 出 口 退 稅 政 策 調 整 ， 研 究 再 度 提 高 鋼 坯 出 口 退 稅 率 ， 並 取 消 或 降 低 部 份 鋼 材 的 出 口 退 稅 率 。

市 場 憂 慮 出 口 轉 內 銷 將 會 打 壓 近 日 回 升 的 內 地 鋼 材 價 格 ， 消 息 令 絕 大 部 份 有 產 品 出 口 的 鋼 鐵 股 應 聲 下 跌 ， 最 多 跌 逾 8% ， 連 龍 頭 股 寶 鋼 亦 跌 6.48% ， 鞍 鋼 （ 347 ） 及 重 慶 鋼 鐵 （ 1053 ） 分 別 跌 3.47% 及 0.72% 。

據 中 鋼 協 最 新 統 計 ， 去 年 中 國 生 產 粗 鋼 近 4.19 億 噸 ， 按 年 增 18.48% ， 生 鐵 近 4.04 億 噸 ， 分 別 佔 全 球 產 量 33.79% 及 46.6% ， 近 日 再 度 引 起 歐 美 制 裁 之 聲 。 去 年 11 月 1 日 ， 中 國 鋼 坯 及 生 鐵 實 施 10% 暫 定 稅 率 ， 今 年 1 月 1 日 起 ， 再 對 不 鋼 錠 及 其 半 製 成 品 徵 收 10% 出 口 關 稅 ， 由 於 1 月 以 來 內 地 鋼 坯 加 價 3 至 10% ， 加 上 出 口 關 稅 ， 出 口 已 無 利 可 圖 ， 若 再 加 關 稅 ， 將 引 發 回 流 潮 ， 故 近 日 已 有 部 份 出 口 商 暫 停 報 價

曾 蔭 權 ： 加 快 東 九 西 九 大 型 基 建

曾 蔭 權 ： 加 快 東 九 西 九 大 型 基 建
2007-02-02 HKT 09:39

競 逐 連 任 的 特 首 曾 蔭 權 表 示 ， 任 內 將 大 力 推 動 有 競 爭 力 的 大 型 基 建 ， 整 合 不 同 部 門 ， 加 快 公 營 及 私 營 工 程 規 劃 。

他 承 諾 ， 多 項 大 型 工 程 也 會 加 快 落 實 ， 包 括:

東 九 龍 發 展 計 劃 、

西 九 龍 文 娛 區 、

大 嶼 山 發 展 計 劃 、

鐵 路 沿 線 的 新 發 展 計 劃 、

港 珠 澳 大 橋

及 邊 境 發 展 計 劃 等 。

港去歲零售額九年最勁

港去歲零售額九年最勁
02/02/2007

本港消費市道暢旺。政府公布，去年十二月份的零售總額為215億元，按年升11.5%，金額為去年單月最多。而去年全年的總零售額為2,195億元，較○五年升7.3%，創下九七年以來的新高。香港零售管理協會主席關百豪預期，今年一、二月農曆新年氣氛濃厚，刺激市民消費意欲，料會較去年同期有單位數字增長。

汽車 珠寶業表現佳政府統計處公布，去年十二月零售總額按年升11.5%，各類別全部錄得升幅。其中，汽車及汽車零件為按年升幅最大的類別，升幅為36.9%；其次為珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物，升幅為27.9%，衣物、鞋類及有關製品，升幅為12.6%。

而去年全年零售額按年升幅為7.3%，除了未分類的耐用品錄得輕微跌幅外，各類別亦錄得升幅，其中珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物為按年升幅最大的類別，升幅達15.2%；其次為汽車及汽車零件，升幅為12.5%。

至於去年十二月零售銷貨量則按年升8.1%，其中汽車及汽車零件為按年升幅達40.5%，成為升幅最大的類別；而珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物按年升幅達13.3%。

政府發言人表示，由於股票市場旺，提高市民在十二月份節日的消費意欲，可以從汽車及其他貴重貨品的銷售量強勁增長反映出來。